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钢铁行业经营形势好转

文章来源:    时间:2019-02-17

  原标题:【联讯晨报0131】宏观:从沃尔玛到硅谷:高科技银行ING的涅槃与重生/行业:军工等/公司:蒙草生态、贵州茅台等

  ▶蒙草生态(300355)_【联讯建筑公司点评】蒙草生态(300355):季节性因素业绩增长略低于预期,拟发行2亿境外债改善现金流

  ▶蒙草生态(300355)_【联讯建筑公司点评】蒙草生态(300355):季节性因素业绩增长略低于预期,拟发行2亿境外债改善现金流

  公司1月29日晚间发布2017年度业绩预告:预计2017年归属于上市公司股东的净利润7.97亿元-8.99亿元,同比增长136%-165%,非经常性损益(税后)约为811万元。

  2017年1月-9月,公司实现归母净利润7.2亿元,由此推算四季度的净利润为0.77亿元-1.29亿元,同比去年增长-22%-30%,略低于市场和我们的预期。我们判断可能主要由三个因素导致:一是公司的项目主要集中在内蒙古,由于北方冬季天气寒冷,工程进步缓慢,四季度属于公司施工淡季,且今年因天气更为寒冷,受影响更大;二是“十九大”以后,规范PPP文件频出,部分项目进度或受政策影响;三是公司的公司债发行不利,资金面受到一定程度影响。

  受财政部92号文影响,目前全国PPP项目处于规范清理状态,各大银行都陆续放缓了给PPP项目发放贷款的进度,预计到今年3月31日项目清理结束后,合规项目融资进度将加快,项目落地有望提速。根据我们对公司重大合同的统计,公司大部分PPP项目属示范项目,本身规范性较好,受政策影响较小。

  根据我们的统计,2016年-2018年1月公司签订的合同和框架协议的总额超过640亿元,是2016年营业收入的22.5倍。公司的框架协议质量高,百亿级的项目已经处在准备或采购阶段,正在陆续产生收入,高质量框架协议的落地也是对18年业绩的良好锁定。

  2018年1月29日,公司发布了拟发行境外债券的公告,公司将在决议有效期内择机发行不超过2亿美元3年期美元绿色信用债(含 2亿美元),募集资金主要用于补充公司运营资金和项目建设资金。若公司顺利募得2亿美元的资金,将缓解公司当前面对的资金压力并且能够更快地推进在手订单的项目建设进度。

  我们下调公司2017-2019年净利润分别至8.43、12.34和16.70亿元,同比分别增长148.5%、46.3%和35.4%,EPS分别为0.53、0.77和1.04元,对应的PE分别为24/16/12x。公司在手订单充足,业绩增长确定性较高,维持“买入”评级。

  本周大盘继续保持保持良好的上涨趋势,军工板块在经历年初急跌后本周也开始有轮动表现,本周SW军工大涨2.17%。我们认为军工板块从2015年股灾到现在,经历近3年漫长的调整,牛市累积的超额收益绝大部分已经回吐,股价和估值都回到历史中枢下。站在2018年看,我们认为2018年军工基本面继续保持向好, 2018年军工板块行情可以乐观一些。

  本周是军工板块今年首次上涨,我们认为超跌反弹的趋势有望持续,建议积极参与军工板块的反弹行情,标的方面依然建议聚焦估值合理、掌握军工核心资产的军工白马蓝筹标的,重点推荐军工总装核心资产中直股份、中航沈飞,军工核心系统供应商中航机电、航天电子、中国动力,军工核心零部件供应商中航光电、航天电器。

  本周上证综指有所反弹,上涨0.28%,军工板块,SW军工设备板块周跌0.55%。子行业均有不同程度跌幅,其中SW航天装备跌0.26%、SW航空装备跌0.34%、SW地面兵装跌0.87%、SW船舶制造跌0.70%

  个股方面,剔除次新股,本周涨幅居前的个股是:成飞集成(+13.63%)、景嘉微(+9.58%)、四创电子(+6.91%);跌幅较大的个股是:新余国科(-13.36%)、安达维尔(-10.77%)、江龙船艇(-5.32%)。

  ING集团是一家全球性金融机构,1997年抓住互联网机遇推出ING Direct直销银行,打开全球零售市场。ING Direct凭借准确的客户定位、薄利多销的定价策略、便捷高效的服务和多重安全保障,被称为银行界的“沃尔玛”,是国际直销银行的成功代表。

  金融危机中的ING难以独善其身,面临巨额亏损情况告急。危急时刻政府向其紧急注资、接手不良资产;ING自身亦削减开支、根据欧盟要求剥离亏损严重的ING Direct和保险业务,以渡过难关。危机过后,ING何去何从?

  重组后的ING不忘技术创新,立志成为从事金融服务业的科技公司,打造围绕互联网的银行。

  在交易业务上,ING突破虚拟现金管理技术难关, ING交易银行获《银行家》杂志2017年交易银行奖(全球和西欧);

  在零售业务方面,推行全方位数字银行创新,提供差异化的客户体验,获2016年《银行家》杂志全球年度银行奖,成为金融危机后首次获得该奖的以西欧为重点的银行。

  第二,突破银行思维,向其他行业的先进榜样学习。除了理念上的学习,ING还加强与其他公司的合作,博采众长。

  公司本期盈利在4.36亿至4.56亿之间,同比增长555%-585%,去年同期盈利6657万元。

  点评:新能源汽车产业发展旺盛,三元锂电池需求量提高,国际钴的价格持续增高,公司销售量也同比增加。

  公司2017年扭亏为盈,实现归属上市公司净利润3.3亿-4亿元,去年同期公司净利润-3285万元。主要由于上半年稀土价格上涨,以及公司并购晨光稀土、科百瑞新材料、文盛新材料所致。

  点评:公司2017年2月合并三家公司,约增厚公司业绩3亿元,公司总体盈利略低于预期。

  《绿色设计产品评价技术规范烧结 钕铁硼永磁材料》规范由起草单位包括包头钢铁(集团)有限责任公司、中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司、内蒙古包钢稀土磁性材料有限责任公司、中国标准化研究院、北京三吉利新材料有限公司、宁波包钢展昊新材料有限公司、安徽包钢稀土永磁合金制造有限责任公司. 该标准规定了烧结钕铁硼永磁材料绿色设计产品评价的术语和定义、评价要求、评价方法和产品生命周期评价报告编制方法,适用于烧结钕铁硼永磁材料绿色设计产品评价。

  《绿色设计产品评价技术规范 稀土钢》规范起草单位包括包头钢铁(集团)有限责任公司、中国标准化研究院、中国科学院金属研究所、上海应用技术大学。该标准规定了稀土钢绿色设计产品评价的术语和定义、评价要求、评价方法和产品生命周期评价报告编制方法,适用于稀土钢绿色设计产品评价。

  公司预计2017年度,实现净利润52亿元-54亿元,归母净利润40亿元-42亿元,基本每股收益1.3264元-1.3927元。

  点评:2017 年,宏观经济整体呈现稳中向好的发展态势,经济增长好于预期,钢铁行业下游需求复苏并略有增长;得益于国家稳步推进供给侧结构性改革,着力化解钢铁过剩产能,彻底取缔“地条钢”、严抓环保限产等一系列政策措施的强有力推动, 钢铁市场供需关系明显改善,市场竞争回归良性,钢铁行业经营形势好转。

  公司积极把握钢铁行业发展的窗口期,持续推进降本增效、市场开拓、技术创新、品种研发、结构调整、内部改革等各项工作,企业运营效率和竞争力明显增强。公司全年粗钢产量、钢材产量及销量创新高,分别较历史最优水平增长12%、12%、9%。

  2017 年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比预计增加 97 亿元左右,同比增加 58%左右;本期业绩预增的主要原因是 2017 年度本公司产品销量同比上年度增长。

  点评:业绩符合预期。与公司此前披露的2017年经营情况公告一致。根据公司公告17年财务数据计算,预计Q4营业总收入157.4亿,同比增长24.7%,利润总额92.5亿,同比增56.3%。预计18年发货量同比增长10%+,达到3.3万吨以上。除18%正常提价,生肖酒、定制酒,以及其他非标茅台提价幅度更大,且占比有所提升,共同贡献吨价提升幅度有望达到20%。另外费用率稳中有降。预计年报仍有30%以上增速,预计18年PE26倍。

  ▶首钢股份(000959.SZ):预计2017年度盈利22亿元-23亿元(公司公告)

  公司预计2017年度,实现归母净利润22亿元-23亿元,基本每股收益0.42元-0.43元。

  点评:2017 年我国经济保持了稳中向好的发展态势,钢铁行业供给侧结构性改革深入推进,外部市场环境明显改善,钢材价格合理回升。公司抓住市场机遇,苦练内功、深入挖潜,向产品、质量、服务、管理要效益,经营业绩同比大幅增长。

  ▶环球家电网:“好产品”需求强烈 消费升级成中国家电主旋律(环球家电网)

  随着居民收入稳步增长,消费者品质化生活需求日益显现。随着消费观念的转变和消费能力的提升,其对于家电产品的要求不再是满足于看电视、洗衣服和储存蔬菜水果,而是希望家电产品能够更好地为品质化生活服务,其品质化家电的需求也开始大幅度增加,家电行业的高端化趋势已势不可挡。随着互联网、大数据、AI技术的发展,智能化家电开始进驻消费者的厨房、客厅、卧室,大到电视、空调、冰箱洗衣机,小到加湿器、电水壶,都可以进行智能控制。2017年,越来越多的家电产品和功能是来源于消费者的需求痛点,以消费者体验为最终落点这已经成为厂商的共识。

  点评:智能化家电切实针对消费者的需求痛点,注重提升消费者的使用体验,同时,对新鲜高科技产品接受能力较强的80、90后逐渐成为家电市场消费主体,由于平时工作较忙,对于家电的要求是操作便捷,功能完备,能够尽量节约时间,因此智能化家电需求量日益增长,高端市场前景广阔,智能家电龙头企业将受益。青岛海尔代表中国唯一入选全球智慧家电TOP10,同时作为行业龙头具有强定价权,在高端市场具有巨大优势,建议“增持”。

  苏宁彩电联合奥维云网(AVC)发布的《2017彩电大屏消费报告》显示,2017年家电市场需求放缓,但大屏消费增长趋势却愈加明显。中怡康数据报告显示,2017年彩电电商零售分析中,60、70英寸电视零售额及零售量市场份额增速远超绝大部分尺寸段电视。此次发布的报告中也可以看到,2017年彩电平均消费尺寸已经达到了57.7英寸,而苏宁平均消费尺寸达到了60.9英寸,成为大屏彩电第一销售渠道。报告显示,上海、北京、浙江处于大屏彩电消费第一阵营,其中上海大屏平均消费尺寸达到59.1英寸,居全国第一。

  点评:家电行业的主旋律依然是消费升级,一线城市消费者更加注重品质生活。随着彩电显示效果技术的进步,大屏彩电的最佳观测距离逐渐缩小,同时家电市场消费主体80、90后对于新兴的大尺寸彩电的接受程度较高,比较注重大尺寸彩电带来的震撼的视听体验,因此大尺寸彩电需求量有望迎来快速增长,黑电行业将会迎来大屏化的新一轮行业转型升级,业绩有望明显提升。个股方面,TCL集团作为行业龙头,在华星光电面板生产线的基础上,能够更为有效的控制生产成本,市场表现可期,建议“增持”。

  2017年11月,京东厨房小家电销售同比增长超三成,传统品类保持强劲增长,新兴品类表现优异。其中,电饭煲、电磁炉、电压力锅等传统品类销量超300万台,电水壶销量达150万台;养生壶、破壁机等新兴品类增速相比去年达到3倍以上;咖啡机11月单月销售额几乎等同于上季度销售额总和,增速继续遥遥领先。目前厨房小家电占国内小家电市场规模65%以上,其市场体量大、用户认知度强。电热水壶、电饭煲等部分品类甚至早已完成首轮普及,具有很大规模的存量市场,为新品类培育提供了有力保障。

  点评:在家电行业整体消费升级的大背景下,厨房小家电顺应潮流,传统品类不断改善用户体验,稳定增长,新兴品类主要针对平时生活节奏较快想节约时间追求品质生活的年轻一代,得到快速发展。面对广阔市场,整个厨房小家电行业有望迎来业绩快速增长。作为小家电龙头股的苏泊尔由于品牌形象深入人心,产品品类较为齐全,并且对于销售渠道的建设较为完备,将在抢占新兴品类厨房小家电市场份额的过程中拥有先天优势,建议“增持”。返回搜狐,查看更多

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